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羅姆代理商

不過(guò)TI為何選擇此時(shí)砍掉分銷(xiāo)商？背后則另有文章。今年以來(lái)，宏觀(guān)形勢(shì)不確定性加強(qiáng)，電子元件的利潤(rùn)率也一直在下降。TI今年第二季度財(cái)報(bào)顯示，截至6月30日，TI營(yíng)收36.68億美元，去年同期為40.17億美元，同比下滑9%。其凈利潤(rùn)為13.05億美元，去年同期為14.05億美元，同比下滑7%?！癟I開(kāi)始緩慢進(jìn)入一個(gè)停滯的狀態(tài)?！痹璗I中國(guó)區(qū)高管王成分析，TI在模擬芯片的市場(chǎng)份額也已經(jīng)很高，但這些年沒(méi)有拓展出太多的新產(chǎn)品。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)對(duì)模擬產(chǎn)品的重視程度越來(lái)越高，國(guó)產(chǎn)芯片中一些優(yōu)質(zhì)公司開(kāi)始成長(zhǎng)起來(lái)，比如圣邦微電子，國(guó)產(chǎn)芯片廠(chǎng)商在中低端開(kāi)始蠶食TI的市場(chǎng)。

從這個(gè)角度來(lái)看，王成認(rèn)為T(mén)I的戰(zhàn)略調(diào)整對(duì)國(guó)產(chǎn)芯片是一個(gè)機(jī)會(huì)。在砍掉分銷(xiāo)商后，一些中小客戶(hù)尤其是草根客戶(hù)的快速需求如果無(wú)法及時(shí)得到滿(mǎn)足，就有可能會(huì)轉(zhuǎn)投國(guó)產(chǎn)芯片廠(chǎng)商。因?yàn)閲?guó)產(chǎn)芯片通常規(guī)模較小，反應(yīng)更為靈活，也愿意為中小客戶(hù)做產(chǎn)品定制和改進(jìn)。當(dāng)然，短期內(nèi)通信、工業(yè)等中高端領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)芯片廠(chǎng)商暫時(shí)無(wú)法撼動(dòng)甚至影響到TI的生意。對(duì)于TI而言， 砍掉分銷(xiāo)商，沒(méi)有中間商賺差價(jià)，短期效益應(yīng)該是股價(jià)上升、利潤(rùn)上漲。不過(guò)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，被砍掉的分銷(xiāo)商們，會(huì)從TI的合作伙伴變成其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。“他們肯定是想盡辦法去把丟失的業(yè)務(wù)要回來(lái)，也就自然而然會(huì)去拓展其他產(chǎn)品線(xiàn)來(lái)替代TI的產(chǎn)品?！蓖醭烧J(rèn)為這將是TI這家芯片廠(chǎng)商在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中的一個(gè)隱患。

同時(shí)，德州儀器繼續(xù)專(zhuān)注研發(fā)速度更快、尺寸更小、功能更強(qiáng)大的芯片。美國(guó)在60年代實(shí)施的阿波羅登月工程也使用了德州儀器研發(fā)的芯片。20世紀(jì)70年代，德州儀器相繼發(fā)明了將所有計(jì)算元素集成在單個(gè)芯片上的首款單芯片微控制器 (MCU)，以及單芯片語(yǔ)音合成器。20世紀(jì)80年代，德州儀器推出首款商用單芯片數(shù)字信號(hào)處理器 (DSP)，并生產(chǎn)出針對(duì)高速數(shù)字信號(hào)處理進(jìn)行優(yōu)化的微處理器，同時(shí)還發(fā)明了數(shù)字微鏡器件（DLP芯片）。

總的來(lái)說(shuō)，得益于上文提到過(guò)的300mm晶圓的產(chǎn)能提高，以及于專(zhuān)注于工業(yè)和汽車(chē)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，德州儀器近年來(lái)的毛利率與模擬芯片行業(yè)第二名的Analog Devices（ADI）之間的差距明顯縮小。2013-2018年，德州儀器（TI）的毛利率從56.9%上升到65.1%，而ADI同期的毛利率則從63.9%上升至68.3%。同時(shí)，得益于控制得當(dāng)?shù)难邪l(fā)費(fèi)用率以及不斷下降的銷(xiāo)售管理費(fèi)用率，德州儀器近年來(lái)的EBIT利潤(rùn)率從2013年的30.3%上升到2018年的42.5%，明顯高于A(yíng)DI（2018: 30.3%）。
周三盤(pán)后，可編輯芯片制造商賽靈思 (NASDAQ:XLNX)公布了對(duì)當(dāng)前季度及全年的營(yíng)收指引，均不及華爾街的預(yù)期。不過(guò)，該公司宣布了一項(xiàng)大規(guī)模的股票回購(gòu)計(jì)劃。盤(pán)后，賽靈思股價(jià)下挫1.10%，報(bào)92.80美元。對(duì)于第三財(cái)季，賽靈思預(yù)計(jì)收入將在7.1億美元至7.4億美元之間，遠(yuǎn)低于分析師平均預(yù)期的8.449億美元；預(yù)計(jì)2020財(cái)年收入在32.1億美元至32.8億美元之間，同樣不及預(yù)期的34億美元。

從商業(yè)模式來(lái)看，的模擬產(chǎn)品是需要設(shè)計(jì)和工藝緊密結(jié)合，雙方充分的交流才能開(kāi)發(fā)出有特色、有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。具體到其產(chǎn)品特性來(lái)看，模擬產(chǎn)品定制化程度很高，國(guó)外廠(chǎng)商一般會(huì)根據(jù)應(yīng)用需求定義開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品——設(shè)計(jì)、工藝、應(yīng)用構(gòu)成了一個(gè)產(chǎn)品定義的穩(wěn)定三角，這是為什么模擬芯片的廠(chǎng)商幾乎都是IDM的模式；同時(shí)，這也是模擬芯片的技術(shù)也大都集中于國(guó)外廠(chǎng)商手里的原因——國(guó)內(nèi)缺少代工廠(chǎng)的支持，很難形成設(shè)計(jì)和工藝結(jié)合的機(jī)會(huì)。

關(guān)于這一點(diǎn)，現(xiàn)成的例子就是ADI，上文提到，ADI收購(gòu)了Linear以后，電源產(chǎn)品線(xiàn)得到了快速的擴(kuò)充，如果這些產(chǎn)品光靠ADI內(nèi)部研發(fā)，效果和周期先別說(shuō)，單是在上面的資金投入，就已經(jīng)讓股東們吃不消。德州儀器也是通過(guò)對(duì)國(guó)家半導(dǎo)體等一系列企業(yè)和工廠(chǎng)的收購(gòu)，成就了公司今天的地位。其他無(wú)論是英飛凌、意法半導(dǎo)體、NXP、美信或者安森美，也都是通過(guò)并購(gòu)夯實(shí)了自己的地位。我們?cè)缜皥?bào)道的安森美就是通過(guò)買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)將自己推到了汽車(chē)CIS龍頭的位置。在這方面，國(guó)內(nèi)的企業(yè)也開(kāi)始逐步效仿。